McKinsey: Dags att tillåta mer onoterade tillgångar i AP-fonderna
I sin utvärdering av AP-fondernas verksamhet 2018 rekommenderar konsultföretag McKinsey att buffertfonderna ska få större möjligheter att investera i onoterade tillgångar. Bland annat föreslås att det ska bli möjligt att investera i onoterade krediter, i direktägande i andra tillgångar än fastigheter och att genomföra saminvesteringar i onoterade bolag tillsammans med externa fondförvaltare.
Enligt McKinsey begränsar dagens regelverk möjligheterna för AP-fonderna att investera i dessa typer av onoterade tillgångar.
— De nya placeringsreglerna bör även bidra till ökad tydlighet, till exempel kring definitioner av tillgångsslag, skriver McKinsey — och syftar då antagligen på att de olika fonderna har lite olika definitioner av sina tillgångsslag vilket gör det svårt att jämföra dem sinsemellan.
McKinsey framhåller också att det kan behövas ny kompetens i AP-fonderna — både i styrelserna och bland personalen — för att kunna hantera denna typ av onoterade tillgångar.
Detta uttrycks så här i rapporten:
— Då uppdaterade placeringsregler kan leda till förändringar i fondernas portföljer och investeringsmodeller över tid, bedöms det viktigt att utvärdera hur fondernas tillgång till rätt kompetens kan säkras, både i organisationerna och i styrelserna.
I rapporten föreslår McKinsey också att placeringsmöjligheterna för Sjunde AP-fonden ska utredas:
— Liksom för Första till Fjärde AP-fonderna så förändras det investeringsuniversum, de möjligheter och de risker som Sjunde AP-fonden står inför. Placeringsreglerna för Sjunde AP-fonden bör därför utredas, för att säkerställa att fonden har de bästa möjligheterna till att generera en hög riskjusterad avkastning, säger McKinsey i rapporten, och påpekar att Sjunde AP-fonden i dag inte kan investera i onoterade tillgångar som fastigheter och infrastruktur.
Andra rekommendationer från McKinsey är att samarbetet mellan AP-fonderna bör utvecklas, och att säkerställa att fortsatt utveckling av investeringsstrategier bygger på fondernas relativa styrkor — till exempel storleksfördelar — och beaktar fondernas speciella förutsättningar — som fondernas interna kompetens kring illikvida investeringar och möjligheten att bygga attraktiva partnerskap med andra investerare — till exempel vid utvärdering av olika investeringsmodeller som nyttjas inom respektive tillgångsslag.
Här kan du som har ett abonnemang på Sak & Liv Premium ta del av hela rapporten.