AP-fonder vill förlänga undantagsregler för nyemissioner under corona-krisen
Flera av AP-fonderna vill ändra på förslaget som tillåter AP-fonder att under corona-krisen delta i nyemissioner även om fondernas andel av röstetalen i börsnoterade bolag överstiger 10 procent. Framförallt trycker AP-fonderna på att regeln att innehaven måste avvecklas inom sju år bör förlängas, eller göras mer flexibel, så att man slipper sälja med förlust. Från Svenskt Näringsliv betonas tvärtom att förslaget bör vara strikt tidsbegränsat utan möjlighet till förlängning.
Den 10 augusti gick tiden ut för remissen på promemorian ”Tillfällig ändring i Första−Fjärde AP-fondernas placeringsregler med anledning av covid-19″.
I promemorian föreslås att Första–Fjärde AP-fonderna tillfälligt får överskrida nuvarande begränsning på 10 procent av röstetalet i svenska börsbolag. Förutsättningen är att den överskjutande delen förvärvas vid en nyemission. På så vis ska AP-fonderna kunna vara med och bidra i bolag som behöver få in nytt kapital under corona-krisen.
I princip ska dock röstetalen inte få överstiga 15 procent. Skulle en AP-fond ändå ligga över den nivån, ska en försäljning ske så snart som möjligt, dock utan att det bli en förlust för AP-fonden. Den del av ett innehav som överstiger 10 procent av röstetalet för samtliga aktier i aktiebolaget ska avvecklas senast sju år efter förvärvet av aktier genom en nyemission, enligt förslaget i promemorian.
Lagändringen föreslås träda i kraft den 1 november 2020 och upphöra vid utgången av juni 2021.
Av remissvaren framgår att de allra flesta av remissinstanserna är positiva till förändringen. Exempelvis tillstyrker Andra AP-fonden, LO och Riksbanken förslagen utan några ytterligare kommentarer. Andra remissorgan, som Pensionsmyndigheten , Riksgälden och Sjunde AP-fonden, meddelar att de inte har några synpunkter eller att avstår från att yttra sig.
Men ett par av remissinstanserna kommer med något mer substantiella kommentarer:
• AP1: Slopa tidsbegränsningen för aktieinnehaven!
Första AP-fonden tillstyrker förslaget, men meddelar att det är olyckligt med tidsbegränsningen på sju år för när överskjutande aktier måste säljas:
— Den föreslagna tiden för avyttring förefaller visserligen väl tilltagen men att innehaven under den tillfälliga regeln överhuvudtaget är tidsbegränsade innebär att Första AP-fonden i värsta fall riskerar att behöva sälja i ett ekonomiskt ogynnsamt läge och därmed skada avkastningen. Första AP-fonden föreslår därför att de investeringar som görs med tillämpning av den nu föreslagna tillfälliga regeln inte tidsbegränsas, heter det i remissyttrandet.
• AP3: Förslag med begränsad samhällsekonomisk nytta
Tredje AP-fonden tillstyrker förslaget, med ett antal detaljsynpunkter på utformningen av förslaget. Bland annat önskar man en breddning av förslaget så att det även omfattar sådana onoterade aktier som AP-fonderna har rätt att förvärva. Tredje AP-fonden önskar också viss flexibilitet när det gäller sjuårsregeln för avyttring.
Samtidigt konstaterar Tredje AP-fonden att effekterna blir begränsade för AP-fondernas samlade förvaltning och för samhället i stort. Fast för enskilda företags finansieringsmöjligheter kan förslaget visa sig vara av stort värde, menar Tredje AP-fonden.
• AP4: Perioden för att delta i nyemissioner bör vara längre
Fjärde AP-fonden är positiv till förslagen — med vissa förbehåll. Enligt Fjärde AP-fonden borde de tillfälliga reglerna införas tidigare än den 1 november och gälla längre till och med juni nästa år. AP4:s förslag är att perioden då AP-fonder kan teckna sig för nyemissioner, enligt de tillfälliga reglerna, förlängs ett år till och med juni 2022.
— De negativa effekterna av corona-pandemin är stora redan idag och behoven av kapital kommer sannolikt vara betydande under kommande månader. Det är därför olyckligt att ett ikraftträdande kan beräknas ske först så sent som den 1 november 2020. Varje vecka som ikraftträdandet kan tidigareläggas är av stor betydelse, heter det bland annat i remissvaret.
På motsvarande sätt som AP3 önskar AP4 ha viss flexibilitet när det gäller begränsningen av det överskjutande innehavet till sju år, och önskar att även onoterade bolag omfattas av regelverket.
• Svenskt Näringsliv: I princip felaktigt
Svenskt Näringsliv understryker i sitt remissvar att man anser att det är principiellt felaktigt att öka möjligheten att gå över 10 procents röstandel och att AP-fonderna inte bör vara de som stöttar företag när de har problem med likviditeten. Istället är staten mer lämpad att ge ett sådant stöd, menar organisationen. Svenskt Näringsliv argumenterar för att en ändring av AP-fondernas syfte kan innebära att förvaltare och fondstyrelser agera på ett sätt som inte har avkastning som mål utan för att istället agera för politiska intressen. Detta är inte nödvändigtvis till gagn för nuvarande och kommande pensionärer, poänterar Svenskt Näringsliv.
Under rådande omständigheter väljer man ändå att tillstyrka förslaget, dock med markeringen att förslaget måste tidsbegränsas utan möjlighet till förlängning.
— Under pågående pandemi kan förslaget accepteras, dock under förutsättning att förlängning inte kan medges, skriver Svenskt Näringsliv i sitt remissvar.
Här kan du som har ett abonnemang på Sak & Liv Premium ta del av promemorian. Och här kan du ta del av samtliga remissvar.