Etikett: McKinsey

McKinsey: Öka transparensen kring AP-fondernas avkastningsmål!

Posted on mars 23, 2022 by - Pension

Transparensen bör öka kring kring avkastningsmålen för Första till Fjärde AP-fonden. Det menar McKinsey i sin utvärdering av AP-fondernas verksamhet under förra året. Dessutom måste redovisningen av hållbarhetsarbetet bli mer överskådlig, menar McKinsey. 

Varje år anlitar regeringskansliet ett konsultföretag som går igenom de svenska AP-fondernas verksamhet det gångna året.

I år är det konsultbolaget McKinsey som har fått förtroendet att genomföra granskningen. McKinsey lämnade nyligen sin rapport till finansdepartementet.

Av rapporten framgår bland annat att en av McKinseys rekommendationer är att förbättra transparensen kring de avkastningsmål som AP-fondernas styrelser själva har formulerat.

McKinsey konstaterar att det i dagsläget inte är helt enkelt att förstå hur fondernas avkastningsmål skiljer sig från varandra och på vilka grunder.

— När fonderna kommunicerar sina mål är det, som beskrivs närmare i bilagan för tilläggsuppdraget, olika saker som kommuniceras gällande exempelvis avkastningskrav och förväntad avkastning, samt olika ingående parametrar. Detta gör att det kan uppfattas som otydligt varför AP-fondernas avkastningsmål skiljer sig åt och vad respektive fond lägger i begreppet, skriver McKinsey bland annat i sin utvärdering.

McKinseys rekommendation är nu att fonderna på ett för allmänheten mer förståeligt sätt tydliggör vad avkastningsmål — eller avkastningsförväntan — betyder för dem, och kommunicerar varför revideringar av mål/förväntan görs när de görs. McKinsey konstaterar att definitionerna i sig inte behöver harmoniseras, eftersom skillnaderna avseende synsätt kring avkastningsmål och avkastningsförväntan grundar sig i att fonderna arbetar olika och därmed är en del av den önskvärda diversifieringen i systemet.

En annan av McKinseys rekommendationer är att fonderna ska vidareutveckla sin hållbarhetsredovisning så att den blir mer resultatinriktad.

— I nuläget är det utmanande att få en helhetsbild över resultaten från fondernas arbete med ansvarsfulla investeringar, skriver McKinsey i rapporten.

Här kan du som har ett abonnemang på Sak & Liv Premium ta del av hela rapporten.


McKinsey: Så bör kompetensen stärkas i AP-fondernas styrelser

Posted on april 16, 2020 by - Pension

I sin utvärdering av AP-fondernas verksamhet 2019 kommer konsultföretaget McKinsey med en rad rekommendationer. Bland annat vill McKinsey att AP-fondernas styrelsesammansättning ses över när det gäller kompetens inom kapitalförvaltning, exempelvis global förvaltning och investeringar i illikvida tillgångar.

McKinseys utvärdering innehåller totalt fem rekommendationer för fortsatt utveckling av fondernas verksamhet.

Det här är de fem rekommendationerna i kort sammanfattning:

• Rekrytera mer kompetens till AP-fondernas styrelserna! 

McKinsey understryker att det är viktigt att se över fondernas möjlighet att attrahera rätt kompetens, och menar att det bör ses över hur tillgång till rätt kompetens fortsatt kan säkras även i styrelserna.

— Möjligheten att över tid attrahera rätt mix av kompetens inom AP-fondernas styrelser, till exempel inom global kapitalförvaltning och investeringar i illikvida tillgångar bör ses över, heter det i rapporten.

McKinsey menar också att Sjunde AP-fondens placeringsreglerna bör ses över och nämner bland annat möjligheterna att investera i onoterade tillgångar som fastigheter och infrastruktur.

• Anpassa utvärderingen av AP-fonderna till nya regelverk!

I takt med att fondernas mandat och placeringsregler förnyas och fondernas investeringsstrategier utvecklas bör även den årliga utvärderingen anpassas, så att fonderna utvärderas i relation till det lagstadgade mandatet, heter det i utvärderingen. McKinsey menar att utvärderingen av fonderna bör inkludera hur placeringsreglerna förhåller sig till en hållbarhetsstrategi och att det bör finnas en beskrivning av respektive fonds målsättningar inom ramen för strategin och prioriterade områden samt framsteg under året relaterat till uppsatta mål. McKinsey önskar också en mer detaljerad utvärdering av AP-fondernas investeringar i illikvida tillgångar.

— I linje med utvecklingen bör den grundläggande utvärderingen fästa mindre vikt vid att mäta avkastning från så kallad aktiv förvaltning, som definieras olika tvärs fonder och över tid. Istället bör större vikt läggas vid att förstå fondernas investeringsmodeller och källor till avkastning, heter det i McKinseys kommentar till dagens utvärderingsmodeller.

• Samarbeta mera mellan AP-fonderna! 

McKinsey vill att AP-fonderna ska fortsätta att utveckla samverkan mellan fonderna för att ytterligare sänka kostnaderna, öka kompetensen och förbättra resultatet, även kring hållbarhetsfrågor.

— Fonderna bör aktivt söka ökat samarbete där det inte leder till alltför hög komplexitet, eller äventyrar konkurrensen fonderna emellan, skriver McKinsey. Konsultföretaget föreslår utökat samarbete inom sådant som kompetensutbyte och utveckling av fondernas externa nätverk kring investeringar i onoterade tillgångar, gemensamma upphandlingar och samarbete med leverantörer av hållbarhetsdata samt rapportering kopplat till hållbarhet och föredömlig förvaltning.

• Utnyttja de olika AP-fondernas relativa styrkor! 

AP-fonderna bör, enligt McKinsey, fortsätta att utveckla investeringsstrategier baserat på fondernas förutsättningar och relativa styrkor.

— De nya placeringsreglerna med större frihetsgrader ökar möjligheterna till diversifiering och högre riskjusterad avkastning, vilket bör beaktas i investeringsstrategierna, inkluderat övergripande portföljallokering och investeringar inom tillgångsslagen, menar McKinsey.

McKinsey föreslår därför att fonderna säkerställer att investeringsstrategierna bygger på AP-fondernas styrkor, till exempel storlek, och beaktar de interna förutsättningar, exempelvis den interna kompetensen och möjligheten att bygga partnerskap.

• Vässa kommunikationen om strategier och arbete med föredömlig förvaltning!

Enligt McKinsey kan AP-fonderna förtydliga sina strategier och målsättningar kopplat till föredömlig förvaltning ytterligare.

— Detta skulle kunna bidra till att fokusera arbetet och underlätta fondernas externa kommunikation kring sitt hållbarhetsarbete och resultaten från detta, heter det i McKinseys kommentar.

McKinsey påpekar att fonderna ofta är transparenta med strategier, mål och framsteg — men att de bör vara tydligare med att förklara sina resonemang — till exempel varför de i vissa fall valt att arbeta med utökade företagsdialoger istället för avinvesteringar, och förenkla sin kommunikation.

— Detta skulle kunna bidra till ökad förståelse kring fondernas hållbarhetsarbete hos fondernas intressenter, anser McKinsey.

Här kan du som har ett abonnemang på Sak & Liv Premium ta del av hela McKinseys rapport.


McKinsey: Dags att tillåta mer onoterade tillgångar i AP-fonderna

Posted on mars 26, 2019 by - Pension

I sin utvärdering av AP-fondernas verksamhet 2018 rekommenderar konsultföretag McKinsey att buffertfonderna ska få större möjligheter att investera i onoterade tillgångar. Bland annat föreslås att det ska bli möjligt att investera i onoterade krediter, i direktägande i andra tillgångar än fastigheter och att genomföra saminvesteringar i onoterade bolag tillsammans med externa fondförvaltare. 

Enligt McKinsey begränsar dagens regelverk möjligheterna för AP-fonderna att investera i dessa typer av onoterade tillgångar.

— De nya placeringsreglerna bör även bidra till ökad tydlighet, till exempel kring definitioner av tillgångsslag, skriver McKinsey — och syftar då antagligen på att de olika fonderna har lite olika definitioner av sina tillgångsslag vilket gör det svårt att jämföra dem sinsemellan.

McKinsey framhåller också att det kan behövas ny kompetens i AP-fonderna — både i styrelserna och bland personalen — för att kunna hantera denna typ av onoterade tillgångar.

Detta uttrycks så här i rapporten:

— Då uppdaterade placeringsregler kan leda till förändringar i fondernas portföljer och investeringsmodeller över tid, bedöms det viktigt att utvärdera hur fondernas tillgång till rätt kompetens kan säkras, både i organisationerna och i styrelserna.

I rapporten föreslår McKinsey också att placeringsmöjligheterna för Sjunde AP-fonden ska utredas:

— Liksom för Första till Fjärde AP-fonderna så förändras det investeringsuniversum, de möjligheter och de risker som Sjunde AP-fonden står inför. Placeringsreglerna för Sjunde AP-fonden bör därför utredas, för att säkerställa att fonden har de bästa möjligheterna till att generera en hög riskjusterad avkastning, säger McKinsey i rapporten, och påpekar att Sjunde AP-fonden i dag inte kan investera i onoterade tillgångar som fastigheter och infrastruktur.

Andra rekommendationer från McKinsey är att samarbetet mellan AP-fonderna bör utvecklas, och att säkerställa att fortsatt utveckling av investeringsstrategier bygger på fondernas relativa styrkor — till exempel storleksfördelar — och beaktar fondernas speciella förutsättningar — som fondernas interna kompetens kring illikvida investeringar och möjligheten att bygga attraktiva partnerskap med andra investerare — till exempel vid utvärdering av olika investeringsmodeller som nyttjas inom respektive tillgångsslag.

Här kan du som har ett abonnemang på Sak & Liv Premium ta del av hela rapporten.

Regeringen: Nya placeringsregler på väg för AP-fonderna

Posted on maj 30, 2017 by - Pension

Buffertfonderna AP1–4 är på väg att få ett nytt regelverk för sina placeringar. Det framgår av information från finansdepartementet, i samband med att regeringen i dag överlämnade sin årliga skrivelse om AP-fonderna till riksdagen.

När McKinsey i mitten av mars presenterade sin analys av AP-fondernas verksamhet 2016, var behovet av moderniserade placeringsregler för fonderna en av de punkter man tog upp särskilt. McKinsey pekade på att placeringsreglerna varit oförändrade sedan 2001 samtidigt som finansmarknaderna har utvecklats kraftigt.

Bland annat tog McKinsey i sin rapport upp att fonderna får ha högst 5 procent av tillgångarna i private equity och måste ha minst 30 procent av tillgångarna i räntebärande instrument. Det begränsar sannolikt avkastningen, menade McKinsey.  

Nu verkar det som om regeringen har lyssnat till synpunkterna från McKinsey, för av den skrivelse om AP-fondernas verksamhet som i dag överlämnades till riksdagen framgår att regeringen inlett ett arbete för att förändra placeringsreglerna för AP-fonderna. Så här formuleras det i skrivelsen: 

– För att stärka Första?Fjärde AP-fondernas förutsättningar att uppnå målet för förvaltningen har Finansdepartementet inlett ett arbete med att ta fram ändrade placeringsregler och modernisera styrningen av hållbarhetsfrågor i förvaltningen.

Enligt regeringen är ambitionen är att de ändrade reglerna ska kunna tillämpas under 2018.

I en presskommentar till redovisningen av AP-fondernas verksamhet konstaterar finansmarknadsminister Per Bolund att AP-fonderna bidrar positivt till pensionssystemet: 

? AP-fonderna har fortsatt att bidra positivt till inkomstpensionssystemet och samtidigt minskat sina kostnader jämfört med föregående år. Det tryggar våra framtida pensioner.

Klicka här för att läsa hela regeringens skrivelse om AP-fonderna.  

McKinsey får utvärdera AP-fonder ett år till

Posted on mars 28, 2017 by - Pension

Regeringskansliet har beslutat att konsultföretaget McKinsey & Company får arbeta med utvärderingen av Sveriges AP-fonder i minst ett år till. 

Uppdraget förlängs därmed fram till den 30 maj nästa år. 

I sin analys av AP-fondernas verksamhet som McKinsey lämnade in tidigare i år till Finansdepartementet, påpekade McKinsey bland annat att AP-fonderna i dag har delvis föråldrade placeringsregler. Regelverket har varit oförändrat sedan år 2001, samtidigt som finansmarknaderna har utvecklats och i dag erbjuder fler placeringsalternativ än tidigare.   

Avtalet med McKinsey är i skrivande stund ännu inte undertecknat. 

McKinsey analyserar AP-fonder för 3,5 miljoner kronor

Posted on december 12, 2016 by - Pension

Konsultfirman McKinsey har fått i uppdrag av regeringen att analysera AP-fondernas verksamhet. 

Enligt uppdraget kommer man dels att göra en grundläggande analys av verksamheten, dels en analys inom två fokusområden: 

• alternativa investeringar

• kostnadsutveckling och benchmark för fonderna.

För uppdraget betalar staten sammanlagt 3,5 miljoner kronor.

Regeringsuppdraget är i enlighet med ett tidigare upphandlat ramavtal.  

Rapporten ska vara klart i mars.