Excalibur hittar avkastning i utmanande räntemarknad
De senaste åren har varit minst sagt utmanande för traditionell ränteförvaltning. Genom en aktivt förvaltad räntestrategi har fonden Excalibur Fixed Income trotsat motvinden och levererat stark avkastning. Förvaltaren Thomas Pohjanen förklarar vad som ligger bakom uppgången och blickar framåt.
Räntefonder har haft en utmanande miljö under lång tid. Konsekvent låga och till och med negativa räntor har gjort det svårt att hitta avkastning. Samtidigt har den exceptionellt snabba räntehöjningscykel som inleddes 2022 orsakat nedgångar i räntepapper och räntefonder generellt.
I denna miljö har en av Sveriges äldsta aktivt förvaltade räntehedgefonder, Excalibur Fixed Income, presterat väl. Anledningen till den positiva avkastningen menar förvaltaren Thomas Pohjanen ligger i strategins förmåga att förutse vändpunkter i centralbankernas penningpolitik och kunna positionera portföljen därefter.
”Vi studerar den data som centralbankerna själva använder sig av och har haft hög träffsäkerhet när det gäller att förutse avancerade vändpunkter i penningpolitik.”
”Den starka avkastning som fonden visat sedan 2020 förklaras av att vi framgångsrikt positionerat portföljen utifrån just dessa vändpunkter. Vi förstod exempelvis tidigt att centralbankerna skulle göra allt för att understödja ekonomin i spåren av pandemin. Under sommaren 2021 styrde vi sedan om portföljen för att reflektera en miljö av stigande inflation och räntor i USA”, förklarar Pohjanen.
Läs mer om fonden Excalibur Fixed Income här: http://www.excaliburfonder.se/
Enligt förvaltaren är det just möjligheten att kunna gå såväl lång som kort i räntemarknaden, det vill säga positionera sig för miljöer av stigande och sjunkade räntor, som utmärker fonden och gör att den kan skapa avkastning i miljöer där traditionella räntefonder får svårigheter.
”Det är flexibiliteten med ett lång/kort mandat i kombination med en väl beprövad strategi som visat sig motståndskraftig även under perioder av finansiella kriser som är utmärkande. Och som gör att vi fungerar som ett bra komplement till mer traditionella räntefonder”, säger han.
Framåt ser Pohjanen framför sig en stor osäkerhet och många utmaningar för centralbankerna i de marknader där fonden handlar. Det menar han borgar för en fortsatt intressant miljö för aktiv ränteförvaltning.
”Vi har en ekonomi som under lång tid hållits under armarna av stimulanser från centralbanker. Men det är en illusion att tro att långsiktigt ihållande tillväxt kan skapas av monetära stimulanser. Vi har nu istället fått en stegrande inflation som centralbankerna måste tygla.”
”I denna miljö finns det anledning att tro på ytterligare räntehöjningar, vilket också prisas in av marknaden. Men det gäller att vara på tårna och syna den retorik som används för att guida marknaden framåt. Det är inte längre autopiloten på när det gäller räntehöjningar. Efter ett år av snabba höjningar av styrräntorna så signalerar flera av centralbankerna att vi närmar oss ett läge där räntorna hålls oförändrade i avvaktan på att inflationstakten närmar sig det mål på 2 % som flertalet centralbanker söker uppnå.”
”Samtidigt är utsikterna inte helt synkroniserade vad avser de västliga industriländerna. USA stramade åt före Europa inklusive Sverige och Fed har fått ned inflationen mer än vad som är fallet i Europa och Sverige. En aktiv ränteförvaltning är nyckeln till framgång i en sådan miljö”, avslutar Pohjanen.
Excalibur Fixed Income är vinnare av HedgeNordics pris som bästa nordiska räntehedgefond 2022.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.