Bottenkänning för förnybar energi?
• ”Även om det har varit en utmanande tid för förnybar energi, är energiomställningen ett investeringstema på flera decennier, och vi har precis börjat!”, säger Nader Hakimi Fard.
Investerare i förnybar energi har sedan toppen i januari 2021 fått se sektorn rasa nästan 60 procent*. Vad ligger bakom raset och är botten nådd? Storebrands förvaltare inom sektorn delar med sig av sin analys.
Investeringar innebär en risk.
Med dagens högt uppställda klimatmål skulle man kunna tro att marknaden för förnybar energi går som tåget. Nader Hakimi Fard, förvaltare av fonden Storebrand Renewable Energy, förklarar varför tåget snarare ser ut att ha backat.
– En stor del av nedgången kan förklaras av inflation och högre ränta. Komponentpriser steg till följd av inflationen och den högre räntan har också gjort finansieringskostnaden högre, det vill säga lånen har blivit dyrare, både för projektutvecklare och slutkunder. I kombination med långsamt stöd från politiskt håll blev det kort sagt för mycket för en kapitalintensiv sektor, säger Nader.
Klimatmål och geopolitisk kapplöpning i den andra vågskålen
Samtidigt som inflation och högre räntor hämmar utvecklingen för förnybar energi har vi i den andra vågskålen världens ledare som under klimattoppmötet i Dubai förra året enades om att tredubbla den globala kapaciteten inom förnybar energi fram till 2030.
– För att uppnå detta och det långsiktiga målet om netto noll-utsläpp till 2050 är snabba policystöd avgörande för att lösa utmaningar som nätanslutningar och tillståndsprocesser för att få lov att bygga exempelvis vindkraft. Med policystöd i kombination med stora subventionspaket som USA:s Inflation Reduction Act (IRA) och incitament från länder i EU kan omställningen ta fart, säger Nader.
Han menar också att övergången drivs av geopolitik och säkerhet, där energi är centralt som maktfaktor.
– Energisäkerhet har blivit allt viktigare efter Rysslands invasion av Ukraina. Vi ser också att de amerikanska och europeiska subventionspaketen är ett sätt att minska beroendet av Kina, som under lång tid strategiskt byggt upp och kontrollerar stora delar av värdekedjor inom förnybar energi.
Positiva signaler
Värderingen på sektorn, mätt i S&P Global Clean Energy Index, är ner kraftigt sedan nivåerna kring pandemin. För närvarande handlas den ungefär i linje med världsmarknaden, men fortfarande väsentligt under värderingen av globala tillväxtaktier. Nader delar med sig av en mikro-observation under mitten av mars som han menar visar på en positiv signal och en potentiell början på vändning.
– Då lanserade ett konsortium under ledning av private equity-firman KKR ett uppköpserbjudande på bolaget Encavis AG, ett innehav i fonden Storebrand Renewable Energy, till en betydande premie.
Encavis AG har som sina branschkollegor brottats med inflationsrelaterade utmaningar och stigande investeringskostnader. Budet fungerar, enligt Nader, som ett tecken på de högre värden som kan finnas inom sektorn som ännu inte återspeglas i aktiekursen.
– Även om det har varit en utmanande tid för förnybar energi, är energiomställningen ett investeringstema på flera decennier, och vi har precis börjat! Vi menar inte att värderingen ska tillbaka till tidigare toppnivåer som vi såg kring år 2021, men i ett läge där inflation och räntor ser ut att stabiliseras och policystödet för sektorn har ökat tycker vi att risken kommit ner. När vi blickar framåt förblir vi optimistiska, avslutar Nader.
*) Mätt i S&P Global Clean Energy Index (USD) per den 2021-01-08 – 2024-03-31.
Fonden finns tillgänglig på exempelvis Avanza, Nordnet, Fondmarknaden.se, spp.se, Nordea, Handelsbanken, Fondo och Savr.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. En fond med riskklass 5–7 kan på grund av sin sammansättning och fondbolagets förvaltningsmetoder minska och öka kraftigt i värde. Här hittar du faktablad och informationsbroschyrer. Alla våra fonder förvaltas enligt en hållbarhetsstrategi som bygger på metoderna Välja in, Välja bort och Påverka. För mer information se https://www.storebrand.se/storebrand/hallbarhet/
