Fondförvaltaren – “uppgången för småbolag långt ifrån över”
• Humle Fonders småbolagsförvaltare Petter Löfqvist som tror att småbolag kommer vara en bra investering även framåt.
Efter en lång period av svag avkastning för börsens småbolag har vinden vänt. Under den senare delen av 2023 och inledningen av 2024 har börsens mindre bolag överpresterat de större. Det förvånar inte Humle Fonders småbolagsförvaltare Petter Löfqvist som tror att småbolag kommer vara en bra investering även framåt.
“Det har uppstått ett ovanligt stort avkastningsgap mellan börsens små och stora bolag. Det gapet tror jag kommer fortsätta täppas till”, säger Petter Löfqvist som hänvisar till småbolagens positiva vinstförväntningar och det faktum att de gynnas av sjunkande räntor som anledningar till att denna trend kommer fortsätta,
“Med den pågående justeringen i räntenivåer har småbolagen större möjligheter att generera högre avkastning jämfört med de större bolagen. De större bolagen har nämligen haft svårare att matcha de förväntningar som satts upp för 2023. Däremot visar småbolagen en starkare vinsttillväxt, vilket gör dem till ett attraktivt val för investerare”, säger förvaltaren.
Ett exempel på denna dynamik är att fastighetssektorn, som länge brottats med höga räntor och finansieringsutmaningar, nu har återhämtat sig. Svenska fastighetsbolag som SLP (Swedish Logistic Properties) har nyligen gjort stora emissioner, och trots tidigare utmaningar har dessa mottagits väl av marknaden, resonerar Petter Löfqvist.
Förvaltaren har under de senaste året aktivt minskat sin exponering mot större småbolag och istället investerat i mindre bolag med större tillväxtpotential. Fastighetssektorn är en viktig del av detta, detta mot bakgrund av att Petter förväntar sig att räntorna kommer att fortsätta sjunka. Inom industrisektorn har bolag som CTT och Fagerhult blivit nya inslag i portföljerna.
“CTT, som tillverkar befuktningsprodukter för flygindustrin, är ett bolag med global närvaro och en stark affärsmodell som ger lönsamhet över flygplanens livslängd. Fagerhult, å andra sidan, har kapitaliserat på trenden mot energieffektivisering – en utveckling som drivs av EU-lagstiftning och ökat fokus på hållbarhet.
Ett annat bolag som Petter lyfter upp i portföljen är cybersäkerhetsföretaget Yubico.
“Yubico har sett en explosionsartad tillväxt.med sina krypteringsprodukter inom IT-säkerhet Bolaget har breddat sin kundbas från att enbart fokusera på amerikanska teknikföretag till att nu inkludera både finanssektorn och industrin. Detta har minskat bolagets risk och ökat dess tillväxtmöjligheter”, säger Petter Löfqvist.
Trots Petters positiva grundsyn på småbolagen lyfter han även upp vissa risker som kopplas till konjunkturläget.
“Även om marknaden för småbolag ser lovande ut, finns det fortfarande vissa orosmoment. Konjunkturutvecklingen är osäker, med exempel som Volkswagens och Volvos produktionsneddragningar som pekar på en svagare efterfrågan. Detta påverkar särskilt småbolag som är underleverantörer inom industrin”, säger Petter Löfqvist.
De osäkra konjunkturutsikterna menar han kräver en noggrann balans mellan att hitta tillväxtcase och hantera risker.
“Vi kommer enträget fortsätta vårt fokus på att hitta kvaltiativa bolag inom småbolagssegmentet som över tid har potential att växa sina vinster snabbare än marknaden. En ökad marknadsvolatilitet och oro kring konjunkturläget kräver dock ökad vaksamhet och en mer aktiv förvaltning än vad som annars är fallet”, säger Petter Löfqvist.
