Geopolitik har blivit en nyckelfaktor för pensionskapitalet
• Joakim Agerback är ansvarig portföljförvaltare för Finserve Global Security Fund. Karl Engelbrektson, tidigare svensk arméchef, är i dag rådgivare åt Finserve Global Security Fund.
Geopolitiken har blivit en portföljfråga. Upptrappningen kring Iran är det senaste exemplet på hur konflikter driver energipriser, pressar inflation och omformar försvarsbudgetar. För europeiska fondinvesterare har säkerhet etablerat sig som ett av de tydligaste investeringsteman under 2025, och under 2026 ser det ut att bli ännu mer avgörande.
Under lång tid har kapitalmarknaderna behandlat geopolitisk turbulens som något tillfälligt. Men de senaste åren har bilden förändrats. I dag påverkar säkerhetspolitik allt oftare investeringsbeslut. Den senaste upptrappningen kring Iran visar tydligt hur snabbt och hårt nya konflikter kan slå igenom på finansmarknaderna.
”Den generation som växer upp nu är den första i modern tid som inte kan ta för givet att världen bara blir bättre. Det påverkar hur vi ser på säkerhet och stabilitet. Det här är strukturellt och långsiktigt. Vi har under decennier inte investerat tillräckligt i våra egna försvar, och nu ser vi konsekvenserna av det, säger Karl Engelbrektson, tidigare svensk arméchef och numera rådgivare åt Finserve Global Security Fund.
Initialt steg försvarsbolag kraftigt på börsen när spänningarna ökade eftersom investerare räknar med att ett mer osäkert säkerhetsläge leder till högre och mer långvariga militära utgifter. För pensionsförvaltare betyder utvecklingen att geopolitisk kunskap har flyttat från ”nice to have” till ”need to have”. Konflikter påverkar energipriser, inflation och räntor, faktorer som i sin tur slår direkt mot långsiktiga portföljer.
”Hormuzsundet är en nyckelpunkt för världsekonomin eftersom det är världens viktigaste transportleder för olja. Redan ökade hotnivåer kan driva upp energipriser eftersom marknaden räknar med risk för störningar i leveranser. Den nuvarande upptrappningen i regionen ser allt mindre ut som en tillfällig kris och alltmer som ett strukturellt skifte i världspolitiken. Och därmed en mer långvarig geopolitisk risk”, säger Joakim Agerback.
Global Securuty Fund startades redan 2019 med fokus på den del av aktiemarknaden som ofta drivs av politiska beslut och fleråriga investeringsprogram inom totalförsvar, cybersäkerhet och rymd. Då var bedömningen att decennier av fallande försvarsanslag hade urholkat Europas industriella kapacitet samtidigt som Rysslands annektering av Krim lett till ökade spänningar i östra Ukraina. Fonden har haft en genomsnittlig årlig avkastning på 17,3 procent och har från årsskiftet stigit med 18,7 procent.
Frågan investerare ställer sig är hur länge uppgången håller i sig. Joakim Agerback pekar på att svaret finns i strukturen snarare än i de dagliga nyhetslägena. USA:s fokusförflyttning mot andra regioner skapar ett glapp i Europa som måste fyllas, och EU har pekat ut ett antal prioriterade kapacitetsområden där investeringarna behöver öka kraftigt:
”EU har varit tydligt med vilka områden vi behöver bygga kapacitet inom. Rebalanseringen kan ta tio till tjugo år, vilket betyder att de strukturella investeringarna kommer pågå länge. Fokusområdena är luftförsvar, radar och övervakning, rymd samt obemannade system. Produktionskapaciteten sätter gränser på kort sikt, men det förlänger snarare investeringscykeln än begränsar den. Frågan för investerare är vilka sektorer inom försvaret som växer snabbast”, säger Joakim Agerback.
För kapitalförvaltare handlar det om mer än att följa rätt sektorer.
”Eftersom den strukturella uppgången kommer att hålla i sig under överskådlig tid är frågan om inte fler borde ta in geopolitisk expertis i ledningsgruppen”, säger Joakim Agerback, ansvarig portföljförvaltare för Finserve Global Security Fund.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens prospekt samt basfaktadokumentet innan du fattar några definitiva investeringsbeslut. Riskinformation: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
