Hur påverkas försäkringsbolagens ekonomi och placeringsstrategier av Rysslands invasion av Ukraina på torsdagen? Inte så väldigt mycket, om man får tro de personer i försäkringsbranschen som Sak & Liv har varit i kontakt med.
Enligt fler av de personer som Sak & Liv har talat med var Rysslands invasion av Ukraina så pass väntad att den inte har skapat någon panik bland kapitalförvaltningschefer. De senaste åren har livbolagen breddat sina tillgångsportföljer och många drog under slutet av förra året ned på sin aktieexponering vilket innebär att att deras investeringsportföljer inte är lika utsatta för ett möjligt globalt aktieras som tidigare.
Så här säger Marcus Blomberg, investeringschef på Folksam, i en kommentar till Sak & Liv:
— Den dramatiska händelseutvecklingen i Ukraina skapar oro på de globala finansmarknaderna. Folksam är finansiellt stabila och vi kan stå emot avsevärd turbulens. Våra portföljer har en balanserad risk med investeringar över flera tillgångsslag. Aktier har historiskt gett en bra avkastning på lång sikt. Under 2021 har vi haft en relativt hög andel aktier vilket bidragit positivt till resultatet för 2021. Mot slutet av året minskade vi denna andel då vi tonade ner förväntningarna på aktiemarknaden framöver. Vi bevakar förstås händelseutvecklingen löpande för att göra bedömningar om och hur det kan komma att påverka vår verksamhet.
I ett uttalande understryker Folksams VD och koncernchef Ylva Wessén också att Folksam har en stark finansiell ställning:
— Våra tankar går först och främst till invånarna i Ukraina. Rysslands pågående invasion av en europeisk demokrati är den allvarligaste geopolitiska händelsen sedan andra världskriget. Vi bevakar detta noga, och inte minst hur detta påverkar finansmarknaden. Men Folksam har en mycket stark finansiell ställning och vi kan stå emot avsevärd turbulens.
Hans Sterte, vice VD och chef för kapitalförvaltning på Alecta, kommenterar situationen så här för Sak & Liv:
— Kriget i Ukraina är framför allt en mänsklig katastrof, där eventuella finansiella effekter idag känns mindre viktiga. Nu under inledningen av kriget avstår Alecta huvudsakligen från att göra några portföljförändringar på strategisk nivå. Därtill är osäkerheten om den framtida utvecklingen för stor. Vi har heller ingen direkt exponering mot Ryssland eller Ukraina. Vår pensionsportfölj förvaltas med en väldigt lång tidshorisont och den är uppbyggd på så sätt att den ska tåla störningar i finansmarknaden, störningar som ju uppkommer med viss periodicitet. I dagsläget har Alecta en mycket stark finansiell ställning till följd av det senaste decenniets kraftiga uppgångar på aktiemarknaderna.
Jens Söderblom är presschef på AMF. Han säger så här som svar på Sak & Livs frågor:
Påverkar det era investeringar och i så fall hur?
— Det vi ser just nu efter Rysslands oförsvarliga upptrappning av konflikten är den allvarligaste geopolitiska krisen i Europa i modern tid. De humanitära och ekonomiska konsekvenserna kommer att lämna få oberörda. Med det sagt så har AMF en väldiversifierad livportfölj, starka finanser och en mycket begränsad direkt exponering mot Ryssland. Vilket samlat gör att vi ändå står förhållandevis starkt, givet det allvarliga läge vi befinner oss i.
Räknar ni med att tvingas göra omallokeringar i portföljen mot bakgrunden av kriget?
— Vi följer givetvis utvecklingen noggrant, men det är för tidigt att säga om vi kommer att göra några direkta förändringar mot bakgrund av den senaste händelseutvecklingen.
Vad tror ni att kriget kommer att innebära på ett makroekonomiskt plan?
— Det kommer givetvis att få en negativ påverkan, men hur omfattande och allvarliga konsekvenserna kommer att bli är för tidigt att säga.
Söderberg & Partners har tagit fram en marknadskommentar för sina kunder i samband med invasionen. I kommentaren säger man bland annat att man — trots volatilitet i det korta perspektivet — är fortsatt positiva till aktier.
— De initiala marknadsreaktionerna är de förväntade med en allmän flykt till säkrare hamnar, fallande börser och marknadsräntor, stigande gas och oljepriser där just oljan stiger till över 100 dollar fatet. Utifrån ett krasst ekonomiskt perspektiv får dock invasionen mindre påverkan bortom Ryssland och Ukraina. Den ryska ekonomin är ungefär lika stor som de nordiska länderna tillsammans och bortsett från energirelaterade råvaror har rysk ekonomi relativt liten handel med omvärlden. Den indirekta effekten från stigande energipriser blir dock att utsikterna för den europeiska tillväxten kommer att falla, heter det bland annat i kommentaren.
Trots att man konstaterar att tillväxten i Europa kan påverkas negativt på grund av stigande energipriser, bedömer Söderberg & Partners att makro- och bolagsmiljö är fortsatt positiv med global tillväxt och en efterfrågan som är fortsatt god.
Shoka Åhrman, sparekonom på SPP, säger bland annat så här i en kommentar för till marknadsutvecklingen, riktad till pensionssparare:
— Det kommer sannolikt att vara en fortsatt hög volatilitet på marknaden genom att stora kapitalflöden som rör på sig. Den ökade volatiliteten spär på småspararnas rädsla och ökar risken för flockbeteendet och irrationella beslut. I nuvarande marknadsläge där i princip samtliga tillgångsslag följer nedgången på marknaden är känslorna och psykologin det som du driver många sparare. Att kunna ta rationella beslut i det läget kan på kort sikt minska förlusterna.
— Geopolitiska kriser brukar ha ganska kortsiktig effekt på börsen. I övrigt kan man se till att skapa en långsiktig portfölj med bra tillgångsspridning. Diversifieringen räddar inte från alla osäkerheter som finns på marknaden men skapar en mer stadigt sparande som minskar förlusterna när den största turbulensen är över.
— Om även den här nedgången ska ses som ett köpläge är svårt att avgöra. Men i det fall hela marknaden tappar kan den som är långsiktig och vill köpa titta på stabila värdebolag. Även om det sanktionerna riktar sig mot Ryssland får dessa effekter för Europas ekonomier och energiförsörjning och de redan höga energipriserna (el, bränsle) väntas bli ännu högre. De europeiska naturgaspriserna sköt i höjden med nästan 70 procent och råoljan översteg 105 dollar per fat för första gången sedan 2014 efter Rysslands invasion av Ukraina.
— Effekten utöver inflationen blir ökade produktionskostnader och för hushållen högre livsmedelspriser, ökade el- och bränslepriser och stigande räntor. Inflationen och den ökade energikostnaderna drabbar inte längre bara de med små marginaler utan har kännbar effekt även på de flesta. Det kan leda till att optimisten och viljan till konsumtion hos hushållen minskar när stor del av inkomsterna går till övriga kostnader.
