Etikett: sakförsäkring

Trygg-Hansa är åter det sakbolag som kan visa upp den högsta vinstmarginalen i försäkringsrörelsen. Det framgår vid en jämförelse av de största svenska sakförsäkringsverksamheterna under första kvartalet i år. Ett rimligt antagande är också att verksamheten i det sammanslagna Trygg-Hansa/Moderna kommer att stå för mer än hälften av försäkringsresultatet i Tryg-koncernen framöver. 

Samtliga större aktörer på den svenska sakförsäkringsmarknaden har nu lämnat sina rapport för första kvartalet i år.

Ja, med undantag för Länsförsäkringar då, den allra största spelaren på marknaden. Länsförsäkringar brukar nöja sig med att publicera en översikt av verksamheten halvårsvis. Men resultatet för fem av de sex största bolagen finns ändå tillgängligt.

Med detta sagt kan man få en bild av lönsamheten i svensk sakförsäkring det första kvartalet på två år då pandemin inte har påverkat siffrorna i någon nämnvärd utsträckning. Under pandemin, när vi varken åkte bil eller reste utomlands, gick skadekostnaderna i alla större bolag som bekant ned och lönsamheten upp.

Och tittar man på siffrorna över bolagens combined ratio kan konstatera att svensk sakförsäkring tycks må ganska gott, med premienivåer som ger lönsamhet — trots att pandemin är över.

Combined ratio i sakbolagen första kvartalet 2022 (procent)

Inga av bolagen i sammanställning har en totalkostnadsprocent över 100. 

Om man vill tydliggöra bolagens vinstmarginaler kan man låta tabellen visa hur hög vinsten i försäkringsrörelsen är per premiekrona.

Vinstmarginalen i sakbolagen första kvartalet 2022 (procent)

Vinstmarginalen i de bolag som har redovisat lönsamheten i sin verksamhet i Sverige under första kvartalet i år varierar som framgår mellan 7,0 procent och 26,7 procent.

Den uppmärksamme läsaren noterar förmodligen att ytterligare en komponent i försäkringsrörelseresultatet saknas, nämligen den kapitalavkastning som är hänförlig till försäkringsrörelsen. Det innebär att resultatmarginalen i själva verket är ännu lite bättre än vad som framgår av tabellen ovan.

Allra högst är lönsamheten i Trygg-Hansa.

Anmärkningsvärt när det gäller Trygg-Hansa är också att combined ratio för första kvartalet i år ligger på exakt samma nivå som motsvarande period föregående år. Detta trots att pandemin är över och att kostnaderna för skador har ökat i takt med den stigande inflationen. Att man ligger kvar på samma combined ratio i ett läge när bolaget faktiskt lyckas öka sin premievolym är också ett styrkebesked. Premieökningen för Trygg-Hansa uppgick till 2,7 procent under första kvartalet.

Trots de svindlande kostnaderna för förvärvet finns det med andra ord inget som tyder på att Tryg gjorde en dålig affär när man slog till och förvärvade Trygg-Hansa.

Trygg-Hansa i Tryg

Nu är det första kvartalet litet speciellt för Trygg-Hansas del.

Det är det sista kvartalet som bolaget är en del av Codan.

Nu från och med andra kvartalet i år är Trygg-Hansas verksamhet helt och hållet en del av Tryg-koncernen och har också slagits samman med Trygs befintliga verksamhet i Sverige; Moderna Försäkringar. Från och med årets andra kvartal kommer Trygg-Hansa därmed att ingå fullt ut i Trygs redovisning.

Med anledning av detta kan det vara intressant att räkna på hur stor andel av Trygs verksamhet och lönsamhet som det nya Trygg-Hansa — efter samordningen med Moderna — kommer att bidra med. Eller annorlunda uttryckt: Hur stor del av Tryg-koncernens försäkringsrörelseresultat skulle den svenska verksamheten stå för om Trygg-Hansa redan under första kvartalet i år hade varit integrerat i koncernen? I nedanstående beräkningar har vi omvandlat DKK till SEK för att öka tydligheten för svenska läsare. Vi har använt oss av kursen den 19 maj, då 1 DKK kostade 1,411 SEK.

Enligt Trygkoncernens rapportering för det första kvartalet uppgick försäkringsrörelseresulatet för koncernen till totalt 1 064 miljoner kronor. Detta resultat inkluderar inte verksamheten i Trygg-Hansa eller Codan Norge som under första kvartalet ännu inte var integrerade i Tryg.

Av detta resultat stod — enligt Trygs kvartalsresultat — affärsområdet Sverige för 90 miljoner kronor. Tryg-koncernen utan affärsområdet Sverige uppnådde med andra ord ett försäkringsrörelseresultat på 974 miljoner kronor. Adderar man försäkringsrörelseresultatet i Codan Norge på 8 miljoner kronor blir summan 982 miljoner kronor.

Det kan jämföras med Trygg-Hansas försäkringsrörelseresultat på 876 miljoner kronor. Adderar man till detta Modernas resultat under perioden ökar det till 966 miljoner kronor.

Detta innebär att ifall Trygg-Hansa och Codan Norge hade varit integrerat med Tryg-koncernen redan under första kvartalet, så skulle det samlade försäkringsrörelseresultatet i koncernen ha uppgått till 1 948 miljoner kronor. Av detta skulle Trygg-Hansa/Moderna ha utgjort 966 miljoner kronor eller 49,6 procent.

Men det är inte riktigt hela sanningen. I själva verket är resultatet för den svenska verksamheten i Tryg-koncernen ännu lite bättre än så. Detta beror på att en stor del av verksamheten i Moderna Försäkringar inte redovisas i affärsområdet Sverige i Trygs redovisning. Affärsområdet Sverige har nämligen hittills endast omfattat Modernas privatförsäkringar. Modernas företagsaffär redovisats inte i affärsområdet Sverige utan klumpas ihop med den övriga verksamheten i affärsområdet Commcercial.

Hur stor andel som den svenska verksamheten står för av resultatet i affärsområdet Commcercial under första kvartalet 2022 framgår inte av kvartalsrapporten.

Men låt oss anta att försäkringsrörelseresultatet i företagsaffären under första kvartalet i år låg på samma nivå som under fjärde kvartalet 2021, det vill säga 36 miljoner DKK eller 50 miljoner SEK. Med detta antagande ökar försäkringsrörelseresultatet för Trygg-Hansa/Moderna under första kvartalet i år till 1 016 miljoner kronor, vilket då utgör 52 procent av hela Tryg-koncernens samlade resultat.

Sammantaget ger denna räkneövning nedanstående tabell.

Försäkringsrörelseresultat i Tryg-koncernen Q1 2022

Tabellen illustrerar nivån på försäkringsrörelseresultatet i Tryg-koncernen om Trygg-Hansa och Codan Norge hade räknats in i affären redan under första kvartalet i år, samt hur stor andel av resultatet som i så fall skulle ha genererats av Tryg-koncernens verksamhet i Sverige. Resultatet för Modernas företagsaffär har antagits vara på samma nivå som under Q4 2021, det vill säga 50 miljoner kronor. 

Exakt hur företagsaffären i Sverige kommer att redovisas i Tryg-koncernen från och med andra kvartalet i år återstår att se.

Men återigen kan vi konstatera att det inte tycks ha varit en dålig affär för Tryg-koncernen att förvärva Trygg-Hansa. Särskilt inte med tanke på att ovanstående siffror inte inkluderar de synergivinster man förväntar sig på lite sikt.