Max Matthiessen kommer att gynnas av trenden i Europa att ansvaret för pensionen flyttas från stat till individ och att större krav ställs på individer och arbetsgivare. ”Det är en trend vi ser generellt och vi tycker att Max Matthiessen är otroligt väl positionerade att kunna erbjuda sin kompetens till både arbetstagare och arbetsgivare”, säger Emil Anderson på Nordic Capital i en kommentar till planerna för Max Matthiessen i framtiden. .
Emil Anderson är partner vid Nordic Capital sedan 2010 och sedan oktober co-chef för affärsområdet finansiella tjänster, samt styrelseledamot i Max Matthiessens koncernmoderbolag MM Holding. Han har tidigare bland annat arbetat vid McKinsey och Momentum Capital.
Sak & Liv har bett honom berätta om hur Nordic Capital ser på den senaste Max Matthiessen-affären.
Kan du berätta om hur exit-processen gick till, och hur många parter ni förde resonemang med om att förvärva hela eller delar av Max Matthiessen?
— Jag kan inte gå in i detalj och kommentera hur vi genomför våra exitprocesser, men det var ungefär som det brukar vara. Vi har fört diskussioner med många parter under årets lopp. Det har handlat om strategiska intressenter, andra finansiella intressenter och andra aktörer som har tittat på bolaget. Efter hand har vi smalnat av fältet, och efter sommaren kickade vi igång en regelrätt exitprocess. Jag kan säga att det har varit stort intresse. Det fanns folk som ville vara med och inte fick vara med. Det beror givetvis i grunden på att det är ett väldigt fint bolag med en stark position.
Det har nämnts att skälet till att Nordic Capital nu är kvar som hälftenägare i bolaget, om än via en ny fond, är att Ontario Teachers bjöd in er. Är det en korrekt beskrivning?
— Från vår sida körde vi framförallt en exitprocess. Den part som hade mest övertygelse, som såg mest möjligheter och som i slutändan också var de som betalade mest värde, valdes till köpare och bjöd sedan in oss att vara med som partner. Givet att vi gillar bolaget — det är ett otroligt fint bolag med en stark position — så tycket vi att det var en väldigt bra lösning och blev väldigt glada över det.
— Vi är ju en av de större financial services-investerarna i Europa. Max Matthiessen är ett bolag som ligger precis i de subsektorer vi fokuserar på, och som vi dessutom känner väldigt väl, så för oss blev det en väldigt bra lösning.
Hur kan du kommentera köpeskillingen vid transaktionen?
— Jag kan inte säga något om den exakta nivån på köpeskillingen. Men det här är jättebra affär för alla parter och vi är väldigt nöjda med affären — samtidigt som vi ser väldigt stora möjligheter att utveckla bolaget framåt.
I dag ägs Max Matthiessen via holdingbolaget MM Holding AB. Kommer samma koncernstruktur att kvarstå efter transaktionen, eller blir det någon annan form av holdingbolagsstruktur?
— Affären förväntas stänga först under första halvåret 2025 efter ägarprövning och alla detaljer är inte klara ännu, så jag kan inte gå in på det mer i detalj kring strukturen.
Kan du säga mer om hur ägandet kommer att bli framöver i bolaget? Kommer det, vid sidan av Nordic Capital och Ontario Teachers, att finnas minoritetsägare exempelvis i form av ledning och nyckelpersoner i företaget?
— Ja, ledningspersoner och nyckelpersoner kommer fortsatt vara committade i bolaget. De ser precis som vi fortsatta möjligheter att utveckla bolaget, och det är otroligt viktigt för oss att ledningen finns med som intressenter.
Det har framgått att Max Matthiessen avser att fortsätta att expandera internationellt. Under senare år har man genomfört förvärv i Norge och Danmark. Vilka andra marknader kan vara aktuella framöver?
— Jag kan säga att när Nordic Capital köpte Max Matthiessen för fyra år sedan var det bara ett svenskt bolag. Målsättningen då var att bredda verksamheten i Norden. Vi siktar fortfarande på att växa i Norden, men ser också stora möjligheter i näraliggande geografiska områden. Där har ledningsgruppen i dag flera targets och möjligheter som de tittar på. Vi är väldigt måna om att hitta rätt bolag med rätt entreprenörer som kompletterar Max Matthiessens verksamhet på ett bra sätt.
Näraliggande geografiska områden — det låter väl som Nederländerna, Belgien, Tyskland och UK …?
— Ja. Vi tittar inte på södra Europa i första hand. Sedan skulle jag också säga att UK är en väldigt speciell marknad med många starka aktörer. Men överlag ser vi nu en ökad trend där ansvar för pensionen flyttas från stat till individ, det gäller hela Europa. Det skiftet leder till större krav på individen, och att även arbetsgivare får ta ett större ansvar. Det är en trend vi ser generellt och vi tycker att Max Matthiessen är otroligt väl positionerade att kunna erbjuda sin kompetens till både arbetstagare och arbetsgivare.
Du pekar i första hand på möjligheterna inom pensioner. Har du någon tanke om inom vilka andra produkt- och kundsegment som den största potentialen finns för Max Matthiessen?
— Max Matthiessen har växt snabbt inom wealth management och också inom sakförsäkring. Det är områden som vi ser väldigt stark tillväxt i, och där vi också ser stora möjligheter att fortsätta att växa. Återigen handlar det om lite större marknadstrender, givet att det sker ett skifte mot ett större individuellt ansvar. Det finns en intersection mellan pensioner och wealth management. Den stora frågan här är: Har man rätt ekonomiska förutsättning efter pensioneringen? Både wealth management och non-life är områden där Max Matthiessen historiskt sett inte har varit starka, men där man har lyckats växa snabbt under Nordic Capitals fyra år som ägare.
När Nordic Capital gick in som ägare i Max Matthiessen 2020 talades det om att man siktade på att fördubbla omsättningen. Nu har ni kanske inte ökat fullt så kraftigt, men det har uppenbarligen varit en stark tillväxt …
— Det beror ju på vad man ser på för siffror. Nettoomsättningen låg runt 100 miljoner euro per år när vi gick in som ägare. Det här året når vi sannolikt runt 200 miljoner euro, så på fyra år har vi dubblat bolaget. Det var det vi satte upp som mål. Ser man på de publika årsredovisningarna så visar ju de inte allt, exempelvis den totala effekten av förvärv som har skett.
— När Nordic Capital köpte bolaget 2020 hade vi och ledningen en ganska tydlig gemensam värdeskapande plan och där hade vi uppnått målen redan efter mindre än fyra år. Vi har skapat ett nordiskt bolag och ser fortsatta internationaliseringsmöljligheter. Det var på grund av det som det var rätt tid för Nordic Capital att göra en exit.
Kan du säga något om vilka finansiella mål som finns i dag inför framtiden?
— Jag kan inte ge några konkreta siffror. Men det finns ingen anledning att ändra på ambitionsnivån. Det kommer att innebära ytterligare expansion, även inom non-life och inom wealth management. Bolagets utveckling hittills är ett kvitto på kompetensen i ledningsgruppen, jag är väldigt glad över att vi har ett så starkt team som driver verksamheten.
Något ytterligare du kan nämna kring affären?
— Vi är väldigt glada över den här lösningen och att Nordic Capital får fortsätta att vara med och stötta bolaget i den kommande expansionen, säger Emil Anderson.
